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【资讯】瑞银反弹后面临风格转换10股引领价值为王

发布时间:2020-10-17 02:34:54 阅读: 来源:电位器厂家

瑞银:反弹后面临风格转换 10股引领价值为王

瑞银今日发布A股策略报告认为,通过监测场外配资与两融最高峰对应的指数点位,该行得出结论,虽然去杠杆还将持续一段时间,但压力最大的时刻或已过去,未来将实现风格切换。超跌过后,家电,电子,汽车,食品饮料,和金融等行业最具买入价值。个股方面,瑞银看好美的集团,环旭电子,伊利股份,深圳机场,大秦铁路,上汽集团,华润双鹤,天士力,中国平安和保利地产。

周一早盘,沪指冲高遇阻,震荡回落失守4000点,尾盘涨幅收窄,两市逾1500股涨停,银行股、保险股、中字头等权重股跌幅靠前,题材股爆发,两市成交过万亿。截至收盘,沪指报3970.39点,涨92.59点,涨幅2.39%,创业板指报2683.07点,涨147.18点,涨幅5.80%,成交量方面,沪市成交7824.31亿,深市3917.83亿,两市共成交11742.14亿元。  瑞银今日发布A股策略报告认为,通过监测场外配资与两融最高峰对应的指数点位,该行得出结论,虽然去杠杆还将持续一段时间,但压力最大的时刻或已过去,未来将实现风格切换。超跌过后,家电,电子,汽车,食品饮料,和金融等行业最具买入价值。个股方面,瑞银看好美的集团,环旭电子,伊利股份,深圳机场,大秦铁路,上汽集团,华润双鹤,天士力,中国平安和保利地产。

上周四A股市场终于出现企稳,随后展开了连续3日的报复性反弹,绝大多数个股以连续涨停的方式反攻。  瑞银曾发表研报认为,A股大举反攻是近期救市政策不断加码,场外抄底资金的合力结果,短期跌势出现了逆转的迹象,但市场信心仍比较脆弱,要等待去杠杆趋势真正逆转信号,融资余额逆转向上或是信号。  该行指出,目前去杠杆进入第二个阶段,从之前高杠杆的配资,演化到较低杠杆率的两融。场外配资的规模有多大,官方并没有具体数字。  瑞银通过两个途径测算,其一,是结合证监会之前公布的HOMS等平台监测的数据,估算场外配资规模在8000亿-1万亿元之间。其二,通过该行草根调研,银行及信托的配资规模在1万亿元,民间配资公司的规模在5000亿元,其他形式如互联网P2P的配资在3000-5000亿元,整体配资规模在1.8-2万亿元左右,和之前两融规模相当。  该行表示,虽然没有具体配资数据,但配资资金基本都通过银证转账的最终途径入场。通过银证转账数据,瑞银推算配资加速入场的高峰对应的沪深300点位在3500-4000.配资跑步入场对应的沪深300点位  该行指出,上周去杠杆已波及到两融,A股两市的融资余额连续3日在以每天1400-1700亿元减少,之前一周每日降幅达300-400亿元。根据估算,两融入场的高峰对应点位也位于沪深300指数3500-4000区间。也就是说,虽然调整还将持续一段时间,但压力最大的时刻或已过去。  不过瑞银提到,去杠杆产生连锁反应还在发酵,投资者对未来股市的预期在变化,并波及非杠杆资金离场。即使市场企稳,公募基金也在遭到投资者的赎回,比如在市场反弹的6月25日,偏股基金却出现大额的净赎回。国内公募严重超配于创业板等中小股票,超配比例达到20%。在快速下跌情形中,问题在于,基金持有的这些股票面临流动性不足,最终转而卖出流动性较好的蓝筹股票。公募基金若遭到赎回,市场或还有最后一跌。  瑞银预言,鉴于以上这个因素,未来行情有望实现风格切换。  大跌之前,A股2/3的板块的PE估值接近10年历史高点,而估值较低的股票也主要集中于旧经济板块,比如地产产业链,银行等。经历了连续3周的大跌后,A股已从互联网+,一带一路等主题投资中,重新回到基本面。上证A股整体的市盈率已经从21倍回落到16倍,如果以中位数看,已经从72倍回落到38倍,下降幅度近一半。  该行认为,A股泡沫主要集中除金融行业以为的其他行业,从PE估值出发,如果最终回归中枢,估算沪深300指数还有10-15%的下行空间。  之前在A股受投资者追捧的各种主题已快速退却,市场重新回到基本面大跌之后,部分行业已开始具有买入价值。通过3个维度筛选:估值进入近5年长期中枢1倍方差内,稳健的15及16年盈利预测,和超跌板块,家电,电子,汽车,食品饮料,和金融等行业最具买入价值。  个股方面,瑞银看好家电板块的美的集团,电子板块的环旭电子,食品饮料板块的伊利股份,交运板块的深圳机场,大秦铁路;汽车板块的上汽集团;医疗板块的华润双鹤,天士力和金融板块的中国平安,保利地产。10股将引领价值投资

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