电位器厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
电位器厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

农银汇理程涛体验成长股投资的最佳时点(新闻)

发布时间:2021-11-25 11:30:43 阅读: 来源:电位器厂家

农银汇理程涛:体验成长股投资的最佳时点

农银汇理程涛:体验成长股投资的最佳时点 更新时间:2010-12-7 8:04:55 对于一个专业的机构投资者而言,平滑风险始终是投资历程中的重大命题。在当下A股,沪深300为代表的传统产业与中小市值代表的新兴产业冰火两重天,两大投资领域既不是简单的跷跷板效应,也不是“强者恒强、弱者恒弱”的两极分化。  鉴于此,在结构市行情里,一批基金经理的投资法则有一个务实的标准,赚钱要赚大概率事件,均衡配置,平滑风险。作为农银汇理两只股基的基金经理,程涛感触恰恰如此。他将自己的投资理念总结为专注于投资中小市值成长股的“中学阶段”,即剔除早期“婴幼儿”阶段,也放弃细分行业成熟后的“成人阶段”,把投资定位在寻找大概率的成长股上。   程涛的投资方法效果上佳,答卷令人满意。今年以来截至11月26日,他管理的农银策略价值基金在晨星同类230只基金排名25名,而今年接手管理的农银中小盘基金累计已取得25%的正收益。  投资新格局下的冷思考  自从2009年以来,代表传统行业的沪深300指数持续震荡调整,偶现结构性机会,并未走出上轮大牛市。相反,中小板和创业板指数却一路高涨,创造了2年大牛行情,中小板指数今年一度达到8000点的历史新高。  “新兴产业的中小盘已经连续2年走牛,估值水平到达一定高度,众多股票PE高达六七十倍,而传统行业被低估,例如当前银行股的PE不到10倍,许多地产股出现净资产折价的显现。我们认为这一现状不会长期维持下去,预计明年二者差距会收窄的过程。” 程涛向记者表示。  “但传统行业是否能够走牛,这需要强大的宏观面支撑,关键在于经济是否已走出谷底,进入新的上升周期。与2006、2007年一致认同的经济高速发展期不同,目前乃至相当一段时间内经济的快速高涨还有很多不确定性,因此整体而言明年传统周期行业还会继续维持震荡”程涛进一步指出。  程涛认为,A股日渐定型的投资新格局将改变基金当前的业绩格局。一方面,以传统行业为主要投资标的的基金面临考验,择时能力上佳的基金会有不错的业绩;另一方面,当中小盘股票不再集体疯狂之时,超配这些板块的基金必然滞涨。“明年将是非常考验基金经理眼光的一年”。  分析离岸市场的香港H股,程涛认为新兴产业的泡沫来自于各路资金对市场认识存有局限性。比照香港与内地,H股和A股正好相反,即中小盘股低估,大盘蓝筹股高估,由于离岸金融市场的原因,投资者将目光多投向大央企、地方大国企聚集的上市公司,而非处于新兴产业萌芽状态的中小型上市公司,这使得越来越多的内地资金去香港淘金港股价值洼地。  百亿市值做投资中轴  在资本市场浸淫多年的程涛喜欢总结出一套适合自己的方法论,他常常对当下市场不断反思和琢磨:选股的准则和底线在哪里?  程涛有一番看似简单却饱含智慧的选股经:用通俗的比喻来说,公募基金选股应该挑选处于“中学阶段”的股票,他们兼具成长性和确定性,“婴幼儿期”的企业太幼小,风险很大,“成人”后的企业发展稳定,但成长性却不足,要获得超额收益就比较困难。  “那些‘中学阶段’的股票,市值往往处于100亿-200亿之间,公司有稳定团队和核心技术、有一定的销售渠道,今后他们的增长确定性较强,业绩增长的空间很大,”程涛将选股范围一一描述出来。“这样的股票相对安全,我们要用最小的风险换来最大的收益”。  总结近年的A股市场特征,程涛告诉记者,对于传统周期性行业,重择时、轻择股,务必做到顺势而为,采取自上而下的投资策略;对于新兴产业,轻择时、重择股,注重选股能力,吃透基本面。  转换研究和策略双重角色  翻看程涛的简历发现,他属于典型的“研究员-基金经理助理-基金经理”这一模式成长起来的,在担任基金经理前,他研究过煤炭、食品饮料、机械、地产等多个行业。管理基金之后,程涛对行业研究员和基金经理角色转换产生新的认识。  “担任基金经理之后,需要花更多时间全盘考虑,关注投资组合的策略方向和结构调整。有时候研究员非常看好一个股票,他的建议是一直拿着不动。但基金经理需要考虑是否能够抵御系统性风险,公募基金短期波动太大的话,销售渠道的压力会增大 。”程涛说。  今年以来,为了降低基金净值波动,程涛对新兴产业采取了均衡配置把握典型的方法,重点配置了消费、医药和商业等符合国家产业结构调整的板块,同时涉及TMT、新能源、新技术、新材料等“十二五”规划重点支持行业,取得了不错的效果。程涛指出,若投资的每只股票都是各新兴产业中的龙头企业,只要其中一只个股具有高成长性,整个投资组合就会获取超额收益。但这些板块需控制在中低仓位,创业板与中小板原则上不超过仓位的20%,以降低风险。

相容剂

插座检测报告

样品冷藏柜

长春大学专升本

钛铁矿选矿设备

工地扬尘监测设备

pvoc认证

热浸锌钢格板