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美股科技巨头盈利预期高企 半导体板块成业绩增长引擎

美股财报季步入高潮，本周将有190家标普500成分股公司发布业绩，其中科技股最受瞩目，包括谷歌母公司Alphabet、脸谱、亚马逊、英特尔在内的巨头将陆续交上成绩单。华尔街预计第二季度标普500信息技术行业盈利增速将达到两位数，在全部行业板块中名列前茅，其中半导体板块或成为盈利增长的引擎。

半导体板块领跑

据FactSet数据，截至上周五已经公布财报的标普500信息技术板块成分股中，85%的企业盈利超预期，位居前列，实际盈利较预期盈利平均高出16.7%，位居全部十一个行业板块之首。

FactSet分析师预计，第二季度标普500企业整体盈利增速为7.2%。其中受半导体板块的提振，IT板块盈利增速有望达到10.4%，在所有行业中仅次于能源板块，位居而高低温实验装备在机体内部采取的是多结构式的送风循环装置第二。

在IT板块的七个细分子行业中，并加1定荷重预计有五个将实现盈利增长，其中半导体板块预期盈利增速高达41%，是整体增长最大的驱动力。如果剔除该板块，IT板块盈利增速将大幅下降至4.3%。软件板块预期盈利增长24%，位居第二位。

个股中，微软和美光科技有望成为IT板平板块盈利增长的两大主不锈钢管要贡献力量。国内铝车身的生产制造技术也将不断趋于成熟分析师预计微软第二季度每股盈利将从去年同期的0.71美元增至0.98美元。美光科技第二季度每股盈利有望达到1.62美元，扭转去年同期每股亏损0.08美元的表现。相比之下，受支电动剪付27.4亿美元欧盟罚金的影响，Alphabet第二季度每股盈利预计将从去年同期的8.22美元大幅下降至4.11美元，这或成为IT板块整体表现的最大拖累。

估值担忧加剧

截至上周五收盘，纳斯达克综合指数达到6387.75点，今年以来累计涨幅达18.66%。上周标普500信息技术指数上涨1.11%，收于992.71点，创历史新高，今年以来累计涨幅达22.78%，在标普500十一个行业板块中拔得头筹。

眼下美股市值排行最高的前五家公司已经全部被科技企业包揽。市值冠军苹果公司2017年内的股价涨幅达到30.84%，目前市值7835亿美元；亚军Alphabet今年内上涨25%，当前市值6797亿美元；微软上涨20%，以5688亿美元市值居于第三位；排名第四和第五位的分别是亚马逊和脸谱，今年内股价涨幅都接近40%。

随着美股科技板块的持续走强，投资者对估值高企的担忧日益加剧。有市场人士认为科技板块近期上涨过快，可能存在一些墩布池类似泡沫的迹象。

美银美林本月公布的最新调查显示，基金经理已将做多纳斯达克指数视为目前全球“最拥挤的交易”。68%的受访基金经理认为互联股票估值过高，12%的基金经理认为互联股票处于“泡沫”之中。

但标普道琼斯指数高级分析师斯韦尔布拉特认为，从企业实际业绩来看，当前科技板块的成分股已经是一些拥有实际产品、正现金流和付费客户的企业，企业盈利是真实的。美国科技行业已经走向成熟，股价是由营收和利润支撑，并且已有能力发放股息。此外科技企业现金充裕，标普500信息技术板块共拥有6580亿美元现金，超过任何其他行业板块。

香港中环资产基金经理杨延德接受中国证券报采访时表示，纳斯达克指数中权重较高的都是全世界最大的企业，从更长针对塑料设计而言的业绩周期来看，盈利能力和稳定性都比较好，预计在新一轮财报季中的整体业绩表现不会太差，短期内面临的宏观风险不大。

从估值水平看，目前纳斯达克综合指数市盈率为34.3倍，远低于2000年最高时的194倍。科技股权重更高、更具代表性的纳斯达克100指数目前市盈率为26.32倍，同样远低于2000年时的190倍。