当PTA塑料与PVC间有套利机会

PTA塑料与P而在全铝乘人汽车中VC间有套利机会

2010年9月份以来，由于棉花供应紧缺，棉价飞涨，和棉花具有替代、互补作用的化学纤维的价格也跟随上涨，这直接造成了PTA价格的强势。PTA与PVC的比价从1.01攀升到1.26，PTA与LLDPE的比价也从0.74攀升至最高0.85，这跟往常当塑料和PTA的价格同时上涨时，塑料的价格会比PTA价格涨幅大相背。除了受棉花带动外，还因为PTA本身供需基本平衡，不像塑料和PVC那样存在产能过剩的问题，所以一旦需求增加，产能利用率高的PTA会较产能利用率低的塑料、PVC的价格上涨幅度大。

从当年情况看，PTA的新增产能会在2011年年底以及2012年投产，所以PTA的供应格局暂时不会改变。需求方面，由于聚酯产能多在2010年以及2011年上半年投产，所以对PTA的需求不会减弱。海外拓展迎来重要拐点棉花的短缺也成为定局，棉价对PTA依然有支撑。但由于纺织企业对原料价格高涨有抵触，部分企业选择停工或少接订单避免亏损，高价格传导也会在消费终端受阻，这也会限制PTA的涨幅。

而PVC方面，由于2010年以及2011年会继续节能减排，这将使得产能过剩的局面有所改善，而保障房的建设也会增加对PVC的需求，所以PVC价格低迷的情况会有所改善。

塑料是三个化工品种中跟原油相关性最高的，其产业链短，价格受原这也让忠旺与下游汽车厂商达成深度合作油以及宏观环境影响最大，原油的持续上再转动横梁上的手轮升会使塑料价格上涨，而且2011年塑料产能几无扩产，所以需求的增长会使产能过剩的问题得到解决。由于目前PTA与PVC、LLDPE的比价都处于高位，扭曲的比价有恢复的要求，要密切关注三者的供需面变化，寻找契机。比如，现在是PTA、PVC的消费淡季，却是塑料的消费旺季，如果原油价格持续上升，可参与买塑料卖PTA或者PVC的套利。如果西北受风雪天气影响，道路阻塞，电石运输不畅，则市场会借机炒作PVC，这时可参与卖PTA买PVC的套利。

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